Para esto debemos usar el procedimiento almacenado sp_rename. Que tambien sirve para renombrar tablas

sp_rename [ @objname = ] 'object_name' , [ @newname = ] 'new_name'
[ , [ @objtype = ] 'object_type' ]

Por ejemplo, si queremos renombrar un campo:

EXEC sp_rename ‘nombre_table.campo_antiguo’, ‘campo_nuevo’, ‘COLUMN’;

La sintaxis completa del sp_rename esta aqui

http://technet.microsoft.com/es-es/library/ms188351.aspx